{"id":362,"date":"2024-10-24T12:30:40","date_gmt":"2024-10-24T10:30:40","guid":{"rendered":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/?post_type=publications&#038;p=362"},"modified":"2024-10-29T10:00:56","modified_gmt":"2024-10-29T09:00:56","slug":"mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci","status":"publish","type":"publications","link":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/","title":{"rendered":"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK"},"content":{"rendered":"<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<div class=\"ez-toc-title-container\">\n<span class=\"ez-toc-title-toggle\"><a href=\"#\" class=\"ez-toc-pull-right ez-toc-btn ez-toc-btn-xs ez-toc-btn-default ez-toc-toggle\" aria-label=\"Prze\u0142\u0105cznik Spisu Tre\u015bci\"><span class=\"ez-toc-js-icon-con\"><span class=\"\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/span><\/a><\/span><\/div>\n<nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#WPROWADZENIE\" >WPROWADZENIE<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#ZRODLO_PRAWNE_ORAZ_ISTOTA_FUNDUSZU_INWESTYCYJNEGO\" >\u0179R\u00d3D\u0141O PRAWNE ORAZ ISTOTA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#TRENDY_KSZTALTUJACE_RYNEK_NIERUCHOMOSCI_W_POLSCE\" >TRENDY KSZTA\u0141TUJ\u0104CE RYNEK NIERUCHOMO\u015aCI W POLSCE<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#RODZAJE_FUNDUSZY_INWESTYCYJNYCH_NA_POLSKIM_RYNKU_NIERUCHOMOSCI\" >RODZAJE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#INSTRUMENTY_INWESTYCYJNE_TYPU_ETF_ORAZ_REIT\" >INSTRUMENTY INWESTYCYJNE\u00a0 TYPU ETF ORAZ REIT<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-4'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#PODSUMOWANIE\" >PODSUMOWANIE<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<p style=\"text-align: center;\">Nieruchomo\u015bci C.H. Beck 11\/2024<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">Alicja S\u0142awi\u0144ska<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\">MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"WPROWADZENIE\"><\/span>WPROWADZENIE<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>W \u015brodowisku inwestor\u00f3w i przedsi\u0119biorc\u00f3w, anga\u017cowanie funduszy w nieruchomo\u015bci metaforycznie nazywa si\u0119 inwestowaniem w tzw. betonowe z\u0142oto. \u0179r\u00f3d\u0142em stwierdzenia jest bezpiecze\u0144stwo oraz wzgl\u0119dnie sta\u0142a warto\u015b\u0107 nieruchomo\u015bci. Lokata w nieruchomo\u015bci to r\u00f3wnie\u017c d\u0142ugoterminowa rentowno\u015b\u0107, zabezpieczenie przed inflacj\u0105 oraz stabilne wp\u0142ywy z tytu\u0142u czynsz\u00f3w najmu. Zainteresowane podmioty zazwyczaj anga\u017cuj\u0105 sw\u00f3j kapita\u0142 finansowy celem nabycia nieruchomo\u015bci z przeznaczeniem na komercjalizacj\u0119 czy zorganizowanie tzw. flipowania. Zdarza si\u0119, \u017ce potencjalni nabywcy nie maj\u0105 wystarczaj\u0105cego do\u015bwiadczenia lub bud\u017cetu, by samodzielnie inwestowa\u0107 w sektorze nieruchomo\u015bciowym na wi\u0119ksz\u0105 skal\u0119. Alternatyw\u0105 jest zbiorowe inwestowanie poprzez fundusz inwestycyjny, kt\u00f3ry pozwala na wzgl\u0119dnie bezpieczne zbudowanie portfela aktyw\u00f3w. W praktyce oznacza to, \u017ce maj\u0105tek funduszu buduje si\u0119 poprzez po\u0142\u0105czenie \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych wszystkich uczestnik\u00f3w funduszu. Zasadniczym celem funduszy inwestycyjnych jest pomno\u017cenie kapita\u0142u finansowego powierzonego przez inwestor\u00f3w oraz sukcesywne budowanie zasob\u00f3w nieruchomo\u015bci. Fundusze inwestycyjne to praktyka cz\u0119sto wykorzystywana w sektorze nieruchomo\u015bciowym w Polsce, w szczeg\u00f3lno\u015bci z zaanga\u017cowaniem zagranicznego kapita\u0142u finansowego. Niniejszy artyku\u0142 zosta\u0142 w ca\u0142o\u015bci po\u015bwi\u0119cony mechanizmom funkcjonowania funduszy inwestycyjnych na rynku nieruchomo\u015bciowym w Polsce.<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"ZRODLO_PRAWNE_ORAZ_ISTOTA_FUNDUSZU_INWESTYCYJNEGO\"><\/span>\u0179R\u00d3D\u0141O PRAWNE ORAZ ISTOTA FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>W rzeczywisto\u015bci funduszem inwestycyjnym kieruje profesjonalny podmiot zarz\u0105dzaj\u0105cy, a uczestnicy wp\u0142acaj\u0105 ustalone wcze\u015bniej \u015brodki pieni\u0119\u017cne. W zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tej polityki inwestycyjnej oraz charakteru funduszu, portfel funduszu mo\u017ce operowa\u0107 akcjami polski czy zagranicznymi, obligacjami skarbowymi czy innymi instrumentami finansowymi lub aktywami. Polskie ustawodawstwo uregulowa\u0142o zasady tworzenia i dzia\u0142ania funduszy inwestycyjnych m.in. w ustawie z dnia 27 maja 2004r. o funduszach inwestycyjnych i zarz\u0105dzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a> (\u201eUstawa\u201d). Ustawa stanowi element regulacji z zakresu rynku kapita\u0142owego i skupia si\u0119 na zasadach organizacji, funkcjonowaniu, przekszta\u0142ce\u0144 oraz rozwi\u0105zaniu funduszy inwestycyjnych na terytorium Rzeczypospolitej. Wymienione regulacja prawna rozr\u00f3\u017cnia modele funduszy na fundusze inwestycyjne otwarte oraz alternatywne fundusze inwestycyjne, w ramach kt\u00f3rych z kolei wyst\u0119puj\u0105 specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte oraz fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te. Ustawa zawiera szereg nomenklatury stanowi\u0105cej definicje legalne dedykowane materii funduszy inwestycyjnych, w tym definicje legalne funduszu inwestycyjnego czy towarzystwa funduszy inwestycyjnych.<\/p>\n<p>Zgodnie z tre\u015bci\u0105 art. 3 ust. 1 Ustawy, fundusz inwestycyjny jest osob\u0105 prawn\u0105, kt\u00f3rej wy\u0142\u0105cznym przedmiotem dzia\u0142alno\u015bci jest lokowanie \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych zebranych w drodze proponowania nabycia jednostek uczestnictwa albo certyfikat\u00f3w inwestycyjnych w okre\u015blone w ustawie papiery warto\u015bciowe, instrumenty rynku pieni\u0119\u017cnego i inne prawa maj\u0105tkowe. Z kolei w my\u015bl art. 4 ust. 1 Ustawy, towarzystwo tworzy fundusz inwestycyjny, zarz\u0105dza nim i reprezentuje fundusz w stosunkach z osobami trzecim \u2013 \u201eW tym zakresie nale\u017cy wi\u0119c odr\u00f3\u017cni\u0107 tworzenie TFI od tworzenia funduszu przez TFI. To pierwsze, z przyczyn oczywistych, musi bowiem poprzedza\u0107 utworzenie funduszu. Dlatego te\u017c do dnia wpisania funduszu inwestycyjnego do rejestru funduszy inwestycyjnych TFI dokonuje czynno\u015bci prawnych, maj\u0105cych na celu utworzenie funduszu, we w\u0142asnym imieniu i na w\u0142asny rachunek (<a href=\"https:\/\/sip.lex.pl\/#\/document\/17106019?unitId=art(31)ust(1)&amp;cm=DOCUMENT\">art. 31 ust. 1<\/a>\u00a0u.f.i.). Dopiero bowiem po wpisaniu funduszu do rejestru, a zatem uzyskaniu przez fundusz osobowo\u015bci prawnej, TFI staje si\u0119 organem funduszu (<a href=\"https:\/\/sip.lex.pl\/#\/document\/17106019?unitId=art(15)ust(6)&amp;cm=DOCUMENT\">art. 15 ust. 6<\/a>\u00a0u.f.i.).\u201d<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\">[2]<\/a> W praktyce w nieruchomo\u015bci zazwyczaj inwestuje si\u0119 poprzez fundusze zamkni\u0119te i otwarte, ETF-y, REIT-y oraz nabywanie akcji deweloper\u00f3w, o czym szerzej poni\u017cej tre\u015bci artyku\u0142u.<\/p>\n<p>Jedn\u0105 z kluczowych korzy\u015bci struktury funduszy inwestycyjnych jest tzw. dywersyfikacja, czyli rozproszenie ryzyka i odpowiedzialno\u015bci poprzez wielorakie inwestycje np. nieruchomo\u015bci oraz wielo\u015b\u0107 zaanga\u017cowanych podmiot\u00f3w inwestuj\u0105cych. Oczywistym jest, \u017ce w przypadku kr\u00f3tszego terminu realizacji konkretnej inwestycji oraz bardziej agresywnej polityki inwestowania, ryzyko wzrasta. Inwestowanie w notowane na gie\u0142dzie akcje podmiot\u00f3w z rynku nieruchomo\u015bci r\u00f3wnie\u017c pozostaj\u0105 istotnym elementem wp\u0142ywaj\u0105cym na warto\u015b\u0107 tych\u017ce akcji oraz zwi\u0105zane z tym zalety tj. zwolnienie z p\u0142acenia podatk\u00f3w od zysk\u00f3w operacyjnych celem wyeliminowania podw\u00f3jnego opodatkowania. Opr\u00f3cz ryzyka zwi\u0105zanego z inwestowaniem w fundusze, uczestnicy musz\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c liczy\u0107 z konieczno\u015bci\u0105 ponoszenia dodatkowych op\u0142at, w tym op\u0142aty za zarz\u0105dzanie konkretnym funduszem. W praktyce op\u0142aty takie oscyluj\u0105 w granicach 2% od warto\u015bci akt\u00f3w funduszy (ww. op\u0142ata stanowi element sk\u0142adowy wyniku inwestycji). W dzisiejszych czasach fundusze inwestycyjne s\u0105 powszechnie dost\u0119pne dla ka\u017cdego zainteresowanego, zar\u00f3wno poprzez bezpo\u015bredni kontakt z doradc\u0105 inwestycyjnym jak i za pomoc\u0105 stosownych platform internetowych. Bezsprzecznie podmioty powa\u017cnie zainteresowane uczestnictwem w funduszach inwestycyjnych w sektorze nieruchomo\u015bciowym, winny by\u0107 zorientowane w towarzysz\u0105cych, kluczowych trendach kszta\u0142tuj\u0105cych aktualny rynek nieruchomo\u015bci w Polsce.<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"TRENDY_KSZTALTUJACE_RYNEK_NIERUCHOMOSCI_W_POLSCE\"><\/span>TRENDY KSZTA\u0141TUJ\u0104CE RYNEK NIERUCHOMO\u015aCI W POLSCE<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>Oczywistym jest, \u017ce zainteresowanie funduszami inwestycyjnymi zarz\u0105dzaj\u0105cymi portfelem nieruchomo\u015bci w du\u017cym stopniu zale\u017cy od bie\u017c\u0105cych trend\u00f3w panuj\u0105cych na rynku nieruchomo\u015bci w Polsce. Rynkiem analizowanych aktyw\u00f3w inwestycyjnych w szczeg\u00f3lno\u015bci interesuje si\u0119 klient zagraniczny, zw\u0142aszcza nieruchomo\u015bciami komercyjnymi \u2013 \u201eInwestycje oparte o przychody w EUR niew\u0105tpliwie przyci\u0105gn\u0119\u0142y kapita\u0142 zagraniczny, g\u0142\u00f3wnie zachodnio-europejski i ameryka\u0144ski.\u00a0Polski kapita\u0142 stanowi mniej ni\u017c 10% wolumenu transakcji.<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\">[3]<\/a>\u201d Najwi\u0119kszym zainteresowaniem podmiot\u00f3w zagranicznych ciesz\u0105 si\u0119 nieruchomo\u015bci biurowe, magazynowe oraz centra handlowe jako tzw. nieruchomo\u015bci \u201eprime\u201d. W przypadku rynku mieszkaniowego w\u015br\u00f3d deweloper\u00f3w obserwuje si\u0119 zjawisko redukacji rozproszenia mniejszych deweloper\u00f3w w kierunku konsolidacji podmiot\u00f3w, w tym przyk\u0142ad zakupu Archicomu przez Echo Investment \u2013 \u201eEcho Investment przejmie pakiet wi\u0119kszo\u015bciowy wroc\u0142awskiej firmy Archicom od\u00a0jej za\u0142o\u017cycieli. Po sfinalizowaniu transakcji grupa Echo-Archicom b\u0119dzie najwi\u0119kszym deweloperem mieszkaniowym w\u00a0Polsce (\u2026)\u201d<a href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\">[4]<\/a>. W przedmiocie nieruchomo\u015bci komercyjnych w Polsce dominuje nast\u0119puj\u0105cy model inwestycyjny: wybudowanie nieruchomo\u015bci oraz jej komercjalizacja z ostatecznym zamierzeniem sprzeda\u017cy projektu. Transakcje funkcjonuj\u0105 poprzez sprzeda\u017c nieruchomo\u015bci czy portfela nieruchomo\u015bci; zdarzaj\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c transakcje, kt\u00f3rych przedmiot stanowi sp\u00f3\u0142ka operacyjna deweloperska. Przyk\u0142adem tego typu operacji na rynku nieruchomo\u015bci w Polsce jest np. \u00a0zakup przez w\u0119gierski fundusz private equity, Optima, wi\u0119kszo\u015bciowego pakietu akcji w gie\u0142dowym deweloperze GTC. Wy\u017cej opisane przedsi\u0119wzi\u0119cie ocenia\u0107 nale\u017cy entuzjastycznie, poniewa\u017c rozwija ekspansj\u0119 mi\u0119dzynarodow\u0105 oraz tworzy nowe szanse na rozw\u00f3j sektora nieruchomo\u015bciowego w Polsce.<\/p>\n<p>Niew\u0105tpliwie polski rynek nieruchomo\u015bci nadal okre\u015bli\u0107 mo\u017cna jako dynamiczny, a wy\u017cej powo\u0142ane przyk\u0142ady transakcji nieruchomo\u015bci potwierdzaj\u0105 potencja\u0142 polskiego sektora nieruchomo\u015bci. Nie zmienia to faktu, \u017ce sytuacja w bran\u017cy nieruchomo\u015bciowej potrafi by\u0107 zmienna i cz\u0119sto zale\u017cy od okoliczno\u015bci zewn\u0119trznych np. ekonomicznych czy politycznych. W szerszej perspektywie kondycj\u0119 na rynku nieruchomo\u015bciowym podsumowuje nast\u0119puj\u0105ca komparatystyka &#8211; \u201ePo\u00a0kilku latach intensywnego rozwoju polski rynek nieruchomo\u015bci zanotowa\u0142 du\u017cy spadek, spowodowany g\u0142\u00f3wnie niesprzyjaj\u0105cymi czynnikami ekonomicznymi i geopolitycznymi. W 2023 r. \u0142\u0105czny wolumen inwestycji si\u0119gn\u0105\u0142 2,1 mld EUR, podczas gdy rok wcze\u015bniej by\u0142o to 5,8 mld EUR.<a href=\"#_ftn5\" name=\"_ftnref5\">[5]<\/a>\u201d Oczywi\u015bcie w zale\u017cno\u015bci od obszaru nieruchomo\u015bci, r\u00f3\u017cne czynniki maj\u0105 wp\u0142yw na kondycj\u0119 rynku inwestycyjnego i determinuj\u0105 jego aktualn\u0105 sytuacj\u0119. Wprowadzona przez rz\u0105d instytucja tzw. \u201eBezpiecznego kredytu 2%\u201d zdeterminowa\u0142a ilo\u015b\u0107 sk\u0142adanych wniosk\u00f3w o kredyt hipoteczny, co z kolei w bezpo\u015bredni spos\u00f3b prze\u0142o\u017cy\u0142o si\u0119 na wzrost cen lokali mieszkalnych. Daje si\u0119 r\u00f3wnie\u017c zauwa\u017cy\u0107 rozkwit rynku PRS w por\u00f3wnaniu do rynku zachodniego, na kt\u00f3rym najem instytucjonalny ma ju\u017c od dawna ugruntowan\u0105 pozycj\u0119 \u2013 \u201e(\u2026) zwi\u0119kszy\u0142 wolumen lokali pod najem, przy czym przewiduje si\u0119, \u017ce do 2028 r. na tym rynku b\u0119dzie ponad 63 tys. lokali w\u00a0najmie instytucjonalnym.<a href=\"#_ftn6\" name=\"_ftnref6\">[6]<\/a>\u201d Polska wyrasta na lidera rynku magazynowego zaraz po deweloperach niemieckich czy francuskich. Dodatkowo rozw\u00f3j sektora magazynowego wzmacnia globalna strategia tzw. friendshoringu i nearshoringu<a href=\"#_ftn7\" name=\"_ftnref7\">[7]<\/a>, kt\u00f3re oscyluj\u0105 wok\u00f3\u0142 lokowania inwestycji w obszarze pa\u0144stw o zbli\u017conym systemie warto\u015bci czy bli\u017cej kraju macierzystego.<\/p>\n<p>W przypadku sektora biurowego, najbardziej po\u017c\u0105dane s\u0105 dobrze przystosowane i nowoczesne przestrzenie biurowe wysokiej jako\u015bci. Deweloperzy, inwestorzy czy pozosta\u0142e podmioty zainteresowane uczestnictwem w fundusze inwestycyjne z portfelem nieruchomo\u015bciowym, powinni zwraca\u0107 uwag\u0119 r\u00f3wnie\u017c na trendy kszta\u0142tuj\u0105ce rynek, w tym aspekty \u015brodowiskowe, spo\u0142eczne i korporacyjne, czyli tzw. czynnik \u201eESG\u201d (\u201eEnvironmental, Social and Governance\u201d). Zainteresowanie rynkiem nieruchomo\u015bci komercyjnych musz\u0105 uwzgl\u0119dnia\u0107 strategie ESG przejawiaj\u0105ce si\u0119 m.in. w redukcji koszt\u00f3w operacyjnych oraz prowadzeniu polityki energooszcz\u0119dnej. Konkluduj\u0105c, anga\u017cowanie kapita\u0142u pieni\u0119\u017cnego w fundusze inwestycyjne ma du\u017cy potencja\u0142 rozwoju i zysku, jednak wymaga czujno\u015bci oraz wnikliwej analizy trend\u00f3w panuj\u0105cych na rynku nieruchomo\u015bci przez podmioty zarz\u0105dzaj\u0105ce aktywami.<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"RODZAJE_FUNDUSZY_INWESTYCYJNYCH_NA_POLSKIM_RYNKU_NIERUCHOMOSCI\"><\/span>RODZAJE FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>Niew\u0105tpliwie fundusze inwestycyjne stanowi\u0105 bezpieczne i op\u0142acalne narz\u0119dzie inwestycyjne dla zainteresowanych podmiot\u00f3w, kt\u00f3re nie dysponuj\u0105 stosownym czasem, do\u015bwiadczeniem czy \u201eknow-how\u201d, by samodzielnie inwestowa\u0107 i budowa\u0107 portfel nieruchomo\u015bci. Na polskim rynku nieruchomo\u015bci z powodzeniem dzia\u0142a kilka typ\u00f3w funduszy, w tym fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te (\u201eFIZ\u201d), fundusze typu Exchange Trade Funds (\u201eETF\u201d), Real Estate Investment Trust (\u201eREIT\u201d) czy crowdfunding inwestycyjny<a href=\"#_ftn8\" name=\"_ftnref8\">[8]<\/a>. Najbardziej wyra\u017any i transparentny podzia\u0142 stanowi rozr\u00f3\u017cnienie funduszy inwestycyjnych na zamkni\u0119te (\u201eFIZ\u201d) ) oraz otwarte (\u201eFIO\u201d). W pierwszej kolejno\u015bci zaznacza si\u0119, \u017ce oba fundusze podlegaj\u0105 reglamentacji oraz nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego (\u201eKNF\u201d), kt\u00f3ry to organ sprawuje piecz\u0119 nad prawid\u0142owym funkcjonowaniem rynku finansowego w Polsce. Oba modele fundusz\u00f3w r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie\u017c tytu\u0142em uczestnictwa oraz pozosta\u0142ymi elementami wskazanymi poni\u017cej.<\/p>\n<p>W przypadku FIZ mowa o tzw. zbiorowym inwestowaniu, kt\u00f3re s\u0142u\u017cy pomna\u017caniu kapita\u0142u. Warunkiem uczestnictwa w funduszy typu FIZ jest posiadanie certyfikatu inwestycyjnego stanowi\u0105cego papier warto\u015bciowy (na okaziciela lub imienny) &#8211; \u201eInwestor zakupuje akcje, udzia\u0142y lub obligacje sp\u00f3\u0142ek celowych powo\u0142anych do realizacji projekt\u00f3w inwestycyjnych, np. wyremontowania kamienicy i jej sprzeda\u017cy, budowy biurowca, centra handlowego itp.<a href=\"#_ftn9\" name=\"_ftnref9\">[9]<\/a>\u201d Zgodnie z tre\u015bci\u0105 art. 117 pkt. 7 Ustawy, statut FIZ okre\u015bla podmioty, kt\u00f3re mog\u0105 by\u0107 uczestnikami funduszu oraz warunki, kt\u00f3re musz\u0105 spe\u0142nia\u0107 tacy uczestnicy. W praktyce FIZ mog\u0105 emitowa\u0107 certyfikaty inwestycyjne publiczne lub niepubliczne. Zgodnie z powszechnym pogl\u0105dem fundusze inwestycyjne zamkni\u0119te dedykowane s\u0105 dla powa\u017cniejszych inwestor\u00f3w o bardziej zasobnym portfelu czy bud\u017cecie. Geneza funduszy inwestycyjnych ukazuje jednak, \u017ce jest to materia na tyle dynamiczna i rozwojowa, \u017ce nie ma w niej miejsca na jakiekolwiek stereotypy: \u201eJak dowodz\u0105 specjali\u015bci, FIZ gromadz\u0105 obecnie wi\u0119cej \u015brodk\u00f3w ni\u017c FIO. Z roku na rok zyskuj\u0105 coraz wi\u0119ksz\u0105 popularno\u015b\u0107 w\u015br\u00f3d inwestor\u00f3w. Jednym z powod\u00f3w jest to, \u017ce FIZ mog\u0105 prowadzi\u0107 bardziej elastyczn\u0105 polityk\u0119 inwestycyjn\u0105, a to dlatego, \u017ce skierowane s\u0105 do w\u0119\u017cszej grupy odbiorc\u00f3w, a TFI mo\u017ce zaci\u0105ga\u0107 po\u017cyczki i kredyty do wysoko\u015bci 75% warto\u015bci netto aktyw\u00f3w funduszu zamkni\u0119tego. To pozwala na podejmowanie nieco wi\u0119kszego ryzyka inwestycyjnego, ni\u017c w przypadku funduszy otwartych.<a href=\"#_ftn10\" name=\"_ftnref10\">[10]<\/a>\u201d Fundusze otwarte z kolei charakteryzuj\u0105 si\u0119 brakiem ogranicze\u0144 w zakresie mo\u017cliwo\u015bci przyst\u0105pienia oraz rezygnacji z uczestnictwa.<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"INSTRUMENTY_INWESTYCYJNE_TYPU_ETF_ORAZ_REIT\"><\/span>INSTRUMENTY INWESTYCYJNE\u00a0 TYPU ETF ORAZ REIT<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>Wymieniony wy\u017cej Exchange Traded Fund to otwarty fundusz inwestycyjny notowany na gie\u0142dzie, podobnie jak akcje. W istocie ETF stanowi cz\u0119\u015b\u0107 portfela papier\u00f3w warto\u015bciowych w celu \u015bledzenia okre\u015blonego indeksu rynkowego \u2013 \u201eETF odwzorowuj\u0105 indeksy gie\u0142dowe polskie: WIG20, mWIG40, sWIG80 oraz ameryka\u0144skie: S&amp;P 500 oraz Nasdaq. W Polsce jedynym dostawc\u0105 tego typu rozwi\u0105za\u0144 jest BETA ETF, kt\u00f3ry oferuje dzi\u015b 9 funduszy ETF.<a href=\"#_ftn11\" name=\"_ftnref11\">[11]<\/a>\u201d Fundusze ETF to stosunkowo wygodne narz\u0119dzie inwestycyjne, kt\u00f3rych struktura umo\u017cliwia dywersyfikacj\u0119 portfela aktyw\u00f3w poprzez jeden fundusz inwestycyjny. G\u0142\u00f3wnymi zaletami funduszu s\u0105: (i) dywersyfikacja w postaci nabywania aktyw\u00f3w w ramach jednego narz\u0119dzia (ii) transparentno\u015b\u0107 w \u015bledzeniu mechanizm\u00f3w funduszu (iii) niewysokie koszty obs\u0142ugi z uwagi na pasywny model zarz\u0105dzania (iv) prostota i \u0142atwo\u015b\u0107 obs\u0142ugi funduszu. Przyk\u0142adowe ryzyka: (i) Inwestowanie bezpo\u015brednio w fundusz inwestycyjny mo\u017ce by\u0107 ta\u0144sz\u0105 alternatyw\u0105, je\u015bli planujesz inwestowa\u0107 cz\u0119sto i niewielkie kwoty (ii) Fundusze mog\u0105 straci\u0107 na warto\u015bci, je\u015bli rynek lub sektor, kt\u00f3ry \u015bledz\u0105, spadnie<a href=\"#_ftn12\" name=\"_ftnref12\">[12]<\/a>.<\/p>\n<p>Real Estate Investment Trust jako instytucja wsp\u00f3lnego inwestowania \u015brodk\u00f3w na rynku nieruchomo\u015bci mo\u017ce mie\u0107 status sp\u00f3\u0142ki akcyjnej lub funduszu inwestycyjnego. REIT\u2019y jako podmioty generuj\u0105ce doch\u00f3d poprzez tworzenie i zarz\u0105dzanie portfelem nieruchomo\u015bci, mog\u0105 by\u0107 publicznie notowane na gie\u0142dzie. \u201eW przeciwie\u0144stwie do innych firm z bran\u017cy nieruchomo\u015bci, REIT-y nie posiadaj\u0105 nieruchomo\u015bci w celu ich odsprzeda\u017cy. REIT posiada lub wynajmuje nieruchomo\u015bci, a tym samym wyp\u0142aca inwestorom doch\u00f3d z czynszu. Nazywa si\u0119 to dochodem opartym na dywidendach. Te w\u0142a\u015bciwo\u015bci mog\u0105 si\u0119 r\u00f3\u017cni\u0107 i mog\u0105 obejmowa\u0107 wszystko, od budynk\u00f3w biurowych, hoteli, centr\u00f3w handlowych i dom\u00f3w, po centra przetwarzania danych i wie\u017ce kom\u00f3rkowe.<a href=\"#_ftn13\" name=\"_ftnref13\">[13]<\/a>\u201d REIT\u2019y stanowi\u0105 wzgl\u0119dnie bezpieczne i \u0142atwe w obs\u0142udze narz\u0119dzie inwestycyjne zarz\u0105dzane zwykle przez jednego lub wi\u0119cej powiernik\u00f3w czy dyrektor\u00f3w. Przynajmniej pewien procent aktyw\u00f3w powinien by\u0107 zainwestowany w sektor nieruchomo\u015bciowy; w praktyce jest to zwykle 75% zgromadzonych \u015brodk\u00f3w. Narz\u0119dzie inwestycyjny typu REIT zosta\u0142y skonstruowane w ten spos\u00f3b, \u017ce 90% dochod\u00f3w przekazuje podlegaj\u0105cym opodatkowaniu akcjonariuszom. Ka\u017cdy inwestor przed podj\u0119ciem decyzji o zainwestowaniu \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych w wybrany rodzaj funduszu inwestycyjnego, powinien rzetelnie rozwa\u017cy\u0107 wszelkie zalety oraz ryzyka zwi\u0105zane z wyborem danego modelu inwestowania. Rozs\u0105dnym rozwi\u0105zaniem jest zwr\u00f3cenie uwagi na takie czynniki jak ryzyko rynkowe, polityczne, czy kredytowe. Okoliczno\u015b\u0107 wp\u0142acania \u015brodk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych w zagraniczne fundusze inwestycyjne wymaga zdroworozs\u0105dkowego uwzgl\u0119dnienia ryzyka walutowego.<\/p>\n<p>Obecnie sektor nieruchomo\u015bciowy oczekuje na implementacj\u0119 regulacji prawnych\u00a0 funduszu REIT do polskiego ustawodawstwa prawnego \u2013 \u201eEksperci oceniaj\u0105, \u017ce wprowadzenie REIT-\u00f3w na polski rynek powinno by\u0107 poprzedzone okresem przej\u015bciowym, podobnym do tych stosowanych w innych krajach, takich jak m.in. Wielka Brytania. (\u2026) legislacja dotycz\u0105ca REIT-\u00f3w powinna umo\u017cliwia\u0107 inwestowanie we wszystkie segmenty rynku nieruchomo\u015bci przynosz\u0105cych doch\u00f3d, z zastrze\u017ceniem, \u017ce inwestowane aktywa musz\u0105 by\u0107 wysokiej jako\u015bci.<a href=\"#_ftn14\" name=\"_ftnref14\">[14]<\/a>\u201d<\/p>\n<h4><span class=\"ez-toc-section\" id=\"PODSUMOWANIE\"><\/span>PODSUMOWANIE<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h4>\n<p>Konkluduj\u0105c, inwestycyjny rynek nieruchomo\u015bci nadal kryje przed sob\u0105 wiele obietnic, w tym wysokie zyski, korzy\u015bci podatkowe czy mo\u017cliwo\u015b\u0107 zastosowania d\u017awigni kredytowej. Zainteresowani inwestowaniem w sektor nieruchomo\u015bciowy musz\u0105 si\u0119 jednak liczy\u0107 z rosn\u0105cymi kosztami nabycia i utrzymania aktyw\u00f3w, w tym konieczno\u015bci\u0105 poczynienia nak\u0142ad\u00f3w oraz d\u0142ugoterminowym zablokowaniu kapita\u0142u pieni\u0119\u017cnego. Pomimo zmiennej koniunktury, inwestowanie w sektor nieruchomo\u015bciowy nadal stanowi jedn\u0105 z najbezpieczniejszych czy najpopularniejszych metod pomna\u017cania kapita\u0142u. Dlatego znajomo\u015b\u0107 mechanizm\u00f3w funkcjonowania oraz wyb\u00f3r w\u0142a\u015bciwego instrumentu inwestycyjnego stanowi tak istotne zadanie dla podmiotu powa\u017cnie zainteresowanego rynkiem nieruchomo\u015bci.<\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> Dz. U. 2004 nr 146 poz. 1546<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> Kidyba Andrzej (red.), Ustawa o funduszach inwestycyjnych. Komentarz. Tom I. Art. 1\u2013157<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\">[3]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.pwc.pl\/pl\/artykuly\/analiza-trendow-na-polskim-rynku-nieruchomosci-oraz-prognozy-na-przyszlosc.html\">Analiza trend\u00f3w na polskim rynku nieruchomo\u015bci oraz prognozy na przysz\u0142o\u015b\u0107 | PwC<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 01.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\">[4]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.echo.com.pl\/news,2873,echo-investment-przejmuje-pakiet-kontrolny-archicomu-najwiekszego-dewelopera-we-wroclawiu.html\">Echo Investment przejmuje pakiet kontrolny Archicomu, najwi\u0119kszego dewelopera we\u00a0Wroc\u0142awiu &#8211; Echo Investment<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 01.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref5\" name=\"_ftn5\">[5]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.ey.com\/pl_pl\/real-estate-hospitality-construction\/przewodnik-po-polskim-rynku-nieruchomosci-2024\">Przewodnik po Polskim Rynku Nieruchomo\u015bci 2024: W oczekiwaniu na powr\u00f3t koniunktury. Kluczowe trendy rynku nieruchomo\u015bci w Polsce. | EY Polska<\/a> (data przegl\u0105dania &#8211; 29 09 2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref6\" name=\"_ftn6\">[6]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.rp.pl\/nieruchomosci\/art40077151-rynek-nieruchomosci-trendy-i-wyzwania\">Rynek nieruchomo\u015bci: trendy i wyzwania &#8211; rp.pl<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 02.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref7\" name=\"_ftn7\">[7]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.colliers.com\/pl-pl\/news\/friendshoring-nearshoring-i-reshoring-trend-strategie-ktore-zostana-z-nami-na-dluzej-czy-ciekawostka\">Friendshoring, nearshoring i reshoring \u2013 trend, strategie kt\u00f3re zostan\u0105 z nami na d\u0142u\u017cej czy ciekawostka? | Colliers<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 02.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref8\" name=\"_ftn8\">[8]<\/a> <a href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/crowdfunding-jako-alternatywna-metoda-finansowania-na-rynku-nieruchomosci\/\">CROWDFUNDING JAKO ALTERNATYWNA METODA FINANSOWANIA NA RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, Nieruchomo\u015bci C.H. Beck &#8211; Alicja S\u0142awi\u0144ska (alicjaslawinska.pl)<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 29.09.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref9\" name=\"_ftn9\">[9]<\/a> <a href=\"https:\/\/gratka.pl\/blog\/nieruchomosci\/jak-dziala-inwestowanie-w-nieruchomosci-przez-fundusze-inwestycyjne-i-jak-sie-to-ma-do-inwestowania-bezposredniego\/103865\/\">Jak dzia\u0142a inwestowanie w nieruchomo\u015bci przez fundusze inwestycyjne i jak si\u0119 to ma do inwestowania bezpo\u015bredniego? | Blog Gratka.pl<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 02.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref10\" name=\"_ftn10\">[10]<\/a> <a href=\"https:\/\/forumtfi.pl\/fundusze-inwestycyjne-zamkniete-co-warto-o-nich-wiedziec\/#:~:text=Fundusze%20inwestycyjne%20zamkni%C4%99te%2C%20tzw.%20%28FIZ%29%2C%20to%20forma%20zbiorowego,certyfikat%20inwestycyjny%2C%20kt%C3%B3ry%20nale%C5%BCy%20do%20grupy%20papier%C3%B3w%20warto%C5%9Bciowych.\">Fundusze Inwestycyjne Zamkni\u0119te \u2013 co warto o nich wiedzie\u0107 \u2013 TFI (forumtfi.pl)<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 30.09.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref11\" name=\"_ftn11\">[11]<\/a> <a href=\"https:\/\/gratka.pl\/blog\/nieruchomosci\/jak-dziala-inwestowanie-w-nieruchomosci-przez-fundusze-inwestycyjne-i-jak-sie-to-ma-do-inwestowania-bezposredniego\/103865\/\">Jak dzia\u0142a inwestowanie w nieruchomo\u015bci przez fundusze inwestycyjne i jak si\u0119 to ma do inwestowania bezpo\u015bredniego? | Blog Gratka.pl<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 03.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref12\" name=\"_ftn12\">[12]<\/a> <a href=\"https:\/\/finwest.pl\/etf-co-to-jest\/#:~:text=Exchange-traded%20funds,%20czyli%20ETF-y,%20to%20fundusze,%20kt%C3%B3re%20s%C4%85\">Czym s\u0105 ETF-y i czy warto w nie inwestowa\u0107? | Finwest<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 03.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref13\" name=\"_ftn13\">[13]<\/a> <a href=\"https:\/\/www.degiro.pl\/wiedza-inwestycyjna\/produkty\/fundusze\/reity\">Czym s\u0105 REIT-y? | Produkty inwestycyjne | DEGIRO<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 03.10.2024r.)<\/em><\/p>\n<p><em><a href=\"#_ftnref14\" name=\"_ftn14\">[14]<\/a> <a href=\"https:\/\/obiekty.org\/reit-y-a-polskie-prawo-jakie-zmiany-sa-konieczne\/\">REIT-y a polskie prawo. Jakie zmiany s\u0105 konieczne? | Obiekty.org<\/a> (data przegl\u0105dania \u2013 03.10.2024r.)<\/em><\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"template":"","class_list":["post-362","publications","type-publications","status-publish","hentry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.4 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Nieruchomo\u015bci C.H. Beck 11\/2024 Alicja S\u0142awi\u0144ska MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI WPROWADZENIE W \u015brodowisku inwestor\u00f3w i przedsi\u0119biorc\u00f3w, anga\u017cowanie funduszy w nieruchomo\u015bci metaforycznie nazywa si\u0119 inwestowaniem w tzw. betonowe z\u0142oto. \u0179r\u00f3d\u0142em stwierdzenia jest bezpiecze\u0144stwo oraz wzgl\u0119dnie sta\u0142a warto\u015b\u0107 nieruchomo\u015bci. Lokata w nieruchomo\u015bci to r\u00f3wnie\u017c d\u0142ugoterminowa rentowno\u015b\u0107, zabezpieczenie przed inflacj\u0105 oraz stabilne wp\u0142ywy z [&hellip;]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Alicja S\u0142awi\u0144ska\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-10-29T09:00:56+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/1200x630.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1200\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"630\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"10 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/publications\\\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/publications\\\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\\\/\",\"name\":\"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#website\"},\"datePublished\":\"2024-10-24T10:30:40+00:00\",\"dateModified\":\"2024-10-29T09:00:56+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/publications\\\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/publications\\\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\\\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/publications\\\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/pl\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/\",\"name\":\"Alicja S\u0142wi\u0144ska\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#organization\",\"name\":\"Alicja S\u0142wi\u0144ska\",\"url\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2024\\\/02\\\/1200x630.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2024\\\/02\\\/1200x630.jpg\",\"width\":1200,\"height\":630,\"caption\":\"Alicja S\u0142wi\u0144ska\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/alicjaslawinska.pl\\\/#\\\/schema\\\/logo\\\/image\\\/\"}}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska","og_description":"Nieruchomo\u015bci C.H. Beck 11\/2024 Alicja S\u0142awi\u0144ska MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI WPROWADZENIE W \u015brodowisku inwestor\u00f3w i przedsi\u0119biorc\u00f3w, anga\u017cowanie funduszy w nieruchomo\u015bci metaforycznie nazywa si\u0119 inwestowaniem w tzw. betonowe z\u0142oto. \u0179r\u00f3d\u0142em stwierdzenia jest bezpiecze\u0144stwo oraz wzgl\u0119dnie sta\u0142a warto\u015b\u0107 nieruchomo\u015bci. Lokata w nieruchomo\u015bci to r\u00f3wnie\u017c d\u0142ugoterminowa rentowno\u015b\u0107, zabezpieczenie przed inflacj\u0105 oraz stabilne wp\u0142ywy z [&hellip;]","og_url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/","og_site_name":"Alicja S\u0142awi\u0144ska","article_modified_time":"2024-10-29T09:00:56+00:00","og_image":[{"width":1200,"height":630,"url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/1200x630.jpg","type":"image\/jpeg"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Szacowany czas czytania":"10 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/","url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/","name":"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK - Alicja S\u0142awi\u0144ska","isPartOf":{"@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#website"},"datePublished":"2024-10-24T10:30:40+00:00","dateModified":"2024-10-29T09:00:56+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/publications\/mechanizmy-funkcjonowania-funduszy-inwestycyjnych-na-polskim-rynku-nieruchomosci\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"MECHANIZMY FUNKCJONOWANIA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH NA POLSKIM RYNKU NIERUCHOMO\u015aCI, NIERUCHOMO\u015aCI C.H. BECK"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#website","url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/","name":"Alicja S\u0142wi\u0144ska","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#organization","name":"Alicja S\u0142wi\u0144ska","url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/1200x630.jpg","contentUrl":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/wp-content\/uploads\/2024\/02\/1200x630.jpg","width":1200,"height":630,"caption":"Alicja S\u0142wi\u0144ska"},"image":{"@id":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/#\/schema\/logo\/image\/"}}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/publications\/362","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/publications"}],"about":[{"href":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/publications"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/alicjaslawinska.pl\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=362"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}